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問答環節：
Q：怎么看三季度鐵礦石價格，是否會上漲，侵蝕三季度的毛利？
A：礦石目前價格900元左右，已經相對較高。之前礦石價格上漲主要來自海外礦石減產，但近期國內礦石產量出現一定恢復。另外一方面來自鋼鐵產量的相對高位，日耗水平較高，按照目前的日耗來看，庫存水平比07、08年還要低。但目前環保限產帶來了政策預期，我們認為7月份開始核心主邏輯會出現轉換，由礦價拉漲鋼價進而侵蝕其利潤，逐漸轉換成鋼鐵供需格局好轉拉動鋼價上漲，而供應下降減少鐵礦石需求，因此我們認為鐵礦石在三季度不太可能侵蝕鋼鐵利潤。
Q：了解到巴西礦區已經出現復產，隨著鐵礦供應擴大，是否會出現鐵礦成本下降、熱卷價格上漲，進而利潤擴大的情況？
A：今天熱卷上漲近5%，已經對限產政策作出了一定反應。從相對價格來講，未來熱卷價格一定強于鐵礦；從****價格來看，如果熱卷價格上升，由于產業鏈固有的利潤分配比例，也會拉動其他產品價格出現一定幅度上升。
Q：如何看今年粗鋼產量增速超過10%，是否與需求情況相符？
A：按照1-5月數據來看，粗鋼產量增速確實超過10%。但詳細拆分來看，一方面有隱形產量顯性化的問題，即隨著今年天津大無縫鋼管廠等鋼鐵企業利潤的好轉，部分產量從表外轉到表內，但去年這種轉換還沒有完成，仍有一部分產量在表外沒有體現，實際增速要減2-3個百分點。另一方面，由于國內鋼價相對海外更高，需要減去海外出口的部分，大概占2-3個百分點，因此今年真實需求同比增速在4%左右。
Q：預計8、9月是否會繼續限產？
A：對比上一輪閱兵式，二者相同的地方在于政府在閱兵前后15天內一定會有限產行為；不同的地方在于現在對環保的重視程度更高，且今年閱兵規模更大，因此今年預期閱兵前的限產仍較嚴。因為如果限產寬松，會面臨一些問題：以唐山為例，每年4月中下旬到9月底空氣質量季節性偏好，但進入10月份空氣質量逐步走差，考慮到空氣情況，唐山市政府一定會采取措施防患于未然。
